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安信证券直播风云依旧两大头部直播平台维持双位数增长

发布时间:2019-08-14 16:38:15

安信证券:直播风云依旧 两大头部直播平台维持双位数增长 2018-08-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■事件:映客与陌陌维持双位数增长,二级市场反应热烈。8月22日,陌陌公告二季度业绩:实现净营收31.52亿元(+58%),归母净利润为7.51亿元(+93.75%)。8月26日,映客公布2018年中期业绩公告:报告期内,实现营收22.81亿元(+17.9%),经调整后纯利润达4.09亿元(+21.8%)。受财报利好因素影响,截至次日收盘,陌陌股价上涨8.57%,映客股价上涨13.41%(wind)。

■业绩同比增长94%:陌陌演绎“社交+直播”魅力。收入的高增依靠于平台月活用户和付费用户的持续增长:财报披露,二季度陌陌主APPMAU达1.08亿,同比增长18%,环比净增470万;直播付费用户数达到了460万(yoy+12%),应用增值服务的用户达到了530万(+18%)。

探探6月的付费用户数310万,未来将重点发力增值领域。社交场景的丰富、推荐算法的优化以及内容质量和多样性的提升是陌陌收入增长的主要动力。陌陌持续迭代APP功能,上线问答、小游戏、KTV等多个玩法,激发推动中长尾用户的活跃度,新增“看谁喜欢过我”和“超级曝光”付费功能,促进增值服务持续提升。多渠道运营,通过定期举办年度盛典、独家冠名“幻乐之城”等活动升品牌知名度,拓宽主播职业上升路径:根据“今日网红”统计,在主播总收入榜中,收入TOP10中的七个席位被陌陌占领。

■映客半年盈利4亿元,合作+并购拓展增长空间。2018年上半年,公司实现直播收入22.27亿元,同比15.3%,收入增加的主要原因是平台新增“直播对战”玩法:在直播对战玩法发布后三个月内,送虚拟物品的总价值总额达到6.90亿元,环比增长62.8%。自2017年9月引入“直播对战”功能后,映客平台的月活跃用户数量连续4个季度增长,截至2018年6月,每月平均活跃用户达2638万人次,同比增长30.0%,每季付费用户达2百万人,环比增长6.0%。公司将拓展用户基础作为运营重点:通过向分众投入1亿元宣传费用,推广渠道下沉至二三线城市,并联手B站,打通两大平台间的二次元用户;此外,公司同时关注行业内具备高增长潜力泛娱乐标的,寻求并购整合的机会。

■投资建议:直播既是流量变现的有效途径,用户流量成为各大平台竞争的主要着力点,除了优质的内容产出机制外,稳定的社交关系以及巨头输血是移动端平台维系流量的重要方式,可作为投资人评估平台的重要指标。新三板市场当前没有直播平台标的,但汇聚了一批具备直播技术的“直播概念股”:维海德(871053.OC)、凌云天博(839320.OC)、安盟信息(871035.OC)。

■风险提示:行业竞争加剧,行业监管趋严,政策风险。

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